局势明朗，市场将进入“慢牛” |
| 更新时间:2009-11-1 来源:搜狐社区 |
一切对市场的预测基本上是不明智的，这在我写《股市预测遭遇大尴尬》中写得很明白，况且那是“大牌”们也避免不了的尴尬，跌了眼镜。但我次前已经不明智了多次，换一句话说多次表示了对后市的信心，我不是名人，尴尬就尴尬去吧。
我个人认为，市场进入“慢牛”的环境已经形成。理由大致如下：
1、经济复苏已经明朗，这是基础。相信权威部门的意见，单就中国大陆来说，GDP“保8”基本上已经没有悬念。当然，权威50%总是要错的，所以，我这里要给权威加一个保险：如果没有意外的话。
2、市场对“资金”的依赖性在减弱。有人要说我弱智，因为市场的唯一推动力量当然是资金。我这里说的“资金”意思是流动性。如果是因为钱太多、流动性太强，钱没地方去流到股市、房市，那就叫资金推动。从目前的情况看，央行控制市场流动性的动作应该说已经到位，信贷投放基本上处于停滞状态，结构性调整状态，在这种阶段前期处于更多流动性减少的状态（货币也应该正回笼）,并且中小板又吸纳了不少资金的情况下，股市并没有出现急剧波动，说明市场对“资金”的依赖性在减弱，而对收益预期的依赖性在增强。
3、市场信心厂逐渐恢复。无论你承认不承认市场是否有效，“市场信心”总是市场强弱的重点力量。市场的修复取决于两个因素，一是时间，一是预期。预期与经济环境相关、与舆论相关、与权威的判断相关（无论专家是对的还是错的，这将在以后的市场道德中论及）。从这方面来看，未来向好是无庸置疑的。从时间上看，基本经验是：这跟人遭受心灵创伤需要修复的时间的道理一样，创伤程度越大，需要恢复的时间越长；至于股市，则下跌幅度越大，市场的修复时间越长。但这只是一方面。另一方面，人的心灵创伤修复的时间还跟受折磨的绝对时间相关：一段恋情快刀斩乱麻跟藕断丝连十几年最终结束对人世界观的影响完全不同，前者可能是一时之痛，后者可能让人从此沉沦。从本轮牛熊来看，2005年上升很快，2007年10月后下跌也很快，与快刀斩乱麻没有二致，所以市场信心恢复较快也就没有什么奇怪的了。
当然，我们依然要强调，所谓的“慢牛”是指的中长期趋势。
短期我还是坚持《从10年国庆后行情看今年国庆后行情》中的判断：不确定性依然很大。主要担心在于通胀预期。当时那是猜测，现在看来，情况确实是这样。从中国人民银行网站公布的数据看，中国人民银行14日公布的数据显示：2009年9月份金融机构新增人民币各项贷款5167亿元，9月末广义货币供应量(M2)同比增长29.31％，均明显超出市场预期。此外9月份外汇储备增加618亿美元，大幅高于当月外贸顺差129亿美元。
早上再次注意到了另外一个权威的讲话，他就是央行副行长马德伦。2009年9月20日在2009全球商报经济论坛上称，下一步中国经济也将面临三大问题：产能过剩问题加剧，未来经济结构调整加大；而在美元汇率持续下行的状态下，外汇净流入的态势有可能加剧，并进一步导致国内流动性的压力，增加物价上行的风险。他的话不无道理。据说，央行出重手的底线是：GDP增速超过10%，CPI超过1.5%。而我猜测，到不了那时候央行就会提前出手。这就是短期的风险。
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